汽车及零部件行业经济效益持续向好

    　　整车行业销售和盈利状况继续向好，9-11月税前利润环比增长24.0%。汽车整车行业9-11月份实现销售收入亿元，同比增长75.2%，环比增长16.0%；实现利润总额412亿元，同比增长296.6%，环比增长24.0%；毛利率和税前利润率分别提升至17.7%和9.0%，环比分别增长0.5和0.6个百分点。

　　产成品余额略有提升，但整车企业库存依旧偏紧。9-11月份，整车行业产成品余额为501亿元，虽然比8月上升8.0%，但这主要是由于整车销量增长；实际上，产成品周转率已经高达30.1倍，环比上升至02年以来的*水平，企业库存依旧偏紧。

　　零部件行业销售和盈利环比继续改善，9-11月税前利润环比增长24.8%。9-11月份，汽车零部件行业销售收入达亿元，同比上升 49.9%，环比增长8.0%，销售收入自2季度反弹以来持续攀升，国内汽车销量增长推动零部件配套收入上升是行业增长的主要来源。行业利润总额达289 亿元，同比上升130.3%，环比增长24.8%，在行业销售收入增长背景下，行业盈利也实现同比大幅上升。

　　预计明年行业盈利仍将持续增长。我们预计未来几年中西部汽车普及率将快速提升，同时沿海地区换车高峰将逐步到来，2010年汽车需求仍将维持15%增长。行业新建产能大多要到2011年以后才能投产，2010年行业供求格局将依旧偏紧，行业盈利仍将持续增长。